В июне российские финансовые рынки показали положительную динамику из-за движения российского руководства в сторону компромиссов в геополитике. Не исключено, что также сыграл и фактор привыкания инвесторов к продолжающемуся конфликту на Украине. В пользу рубля в июне играло и сезонное улучшение ситуации с оттоком капитала. Именно в июне в предыдущие годы отток сменялся притоком, но уже в июле капитал опять начинал «убегать».

Напряженность в Ираке способствовала росту цены на нефть, которая в последние две недели остается выше средних уровней последних месяцев. При этом о реальном сокращении поставок пока не сообщается.

Большинство экономических индикаторов указывают на продолжение замедления роста российской экономики. Одним из немногих позитивных моментов является ускорение роста промышленности в мае.

Центральный банк России в июне изменил параметры курсовой политики и показал, что он двигается в сторону более гибкого валютного курса внутри «коридора ЦБ», но при этом регулятор пока намерен твердо держать курс на границах коридора, не позволяя рублю укрепляться или падать за их пределы.

С учетом улучшившегося торгового баланса в мае (по оценке Минэкономразвития), мы пересмотрели прогноз курса доллара на конец года с 37 рублей до 36 рублей (49,3 рублей за евро).

- Ставки ЦБ РФ по-прежнему остаются на уровнях, зафиксированных с 28 апреля этого года. Ключевая ставка ЦБ РФ сохраняется на уровне 7,5%. Учитывая, что инфляция стабилизировалась вблизи уровня в 7,6% г/г, пик инфляции, по всей видимости, уже пройден. С июля темп ее может показать умеренное замедление в результате разницы в индексации тарифов. Наш собственный прогноз годового роста цен в настоящее время – 7,4%.